虽然全球股市已持续数日上涨,有些指数也达到或逼近历史高位,但整体来说,股市交投量并不算 热烈。企业投资者不断质疑这波上涨趋势是否能够维持下去? 皇家银行财富管理多美年证券副总裁兼投资组合经理潘启鸿(小图)向本报表示﹐一般来说,市场气 氛并不乐观。一方面,很多投资者期望股市回落,但直至目前为止仍未出现。另一方面,由于各大 央行采取量化宽松的货币政策,进一步推高风险资产价值,投资组合经理也不袖手旁观,恐怕错失 另一波上涨的机会。故此标普500指数上周创历史新高1,576点,这是1998年以来第三次的高峰。 他指出﹐目前市场基本面比上两次高峰──2000年3月及2007年10月时强,市盈率只有15.4倍,2000 年时是31倍,2007年时是17.5倍。盈利和股息收益率都相对高。从国债利率分析,现时曲线在上升 轨,2000年时是反方向,2007年是持平,经济增长也比前两次高,预测有2.2%,而通胀则维持在 1.9%,这都是十分之正面的。 究竟美国又能否维持复苏的步伐呢?潘启鸿指出﹐首先今年第一季的本地生产总值已经向上修正至 2.2%(由1.6%),主要是零售业销售额和就业情况都比预期好。全美2月份的零售业销售比1月份增 加0.4%(不包括汽车和汽油销售额)。其次,失业保险金申请数量下降是值得留意。最近4周内,每 周失业救济申请数量平均值已降至经济复苏时的低水平,比最高峰期的低47%。假若每周失业救济 申请量可以维持在这水平或进一步下降,薪酬上涨的趋势会稳定,换言之,每月增加20万个非农业 就业机会成为常态及有强劲的表现。资产价格可能已经因为这些正面经济消息而上升,但这同时显 示过去几个月的股市上涨是有充分的理据的。 潘启鸿认为﹐零售业销售额及就业情况好转,可让美国经济缓和财政预算削减(自动削赤)所造成的 冲击,帮助经济持续复苏。 潘启鸿提到﹐习近平和李克强正式接任中国政府的最高职务,在政权交接期间,部分经济数据疲软 令股市调整,自2月5日以来,上证综合指数下跌了6.4%。不过,分析家仍然对中国乐观,2013年的 盈利增长将略高于10%,远期市盈率为9.3%倍,中国经济的周期性改善仍在持续,因此中国股市仍 具吸引力。